一.康德拉季耶夫波之回升，繁榮，衰退，蕭條。

之前介紹了一下康波周期的組成。但詳細(xì)的其實(shí)沒完全講完，這一次做一個(gè)補(bǔ)充。

1.繁榮期:新技術(shù)帶動(dòng)生產(chǎn)率的提升

可以看出，每一次康波周期其實(shí)就是創(chuàng)新技術(shù)推動(dòng)。但每一次新技術(shù)由于供求關(guān)系原因，資本推動(dòng)生產(chǎn)率提高。世界經(jīng)濟(jì)開始快速發(fā)展，最近的一次康波周期的繁榮是1990-2000年，信息技術(shù)的出現(xiàn)，那時(shí)候美國納斯達(dá)克指數(shù)爆發(fā)的時(shí)間。

也就是2000年前是康波周期回升期，而2000年后是繁榮期。(另外判斷繁榮期到衰退期的拐點(diǎn)方法，一個(gè)是GDP增長拐點(diǎn)出現(xiàn)，或者全要素生產(chǎn)率的拐點(diǎn)。第五次康波周期為例，2000年美國GDP是最高峰，而全要素生產(chǎn)率最高峰是2002年)

2.衰退期

康波周期的衰退期，資本往往用繁榮期的方式發(fā)展，但由于邊際效應(yīng)原因往往推動(dòng)較多的產(chǎn)能而得不到原來的回報(bào)率。但這些資本往往快速帶動(dòng)資源消耗。引起資源價(jià)格快速上漲和通脹預(yù)期，此外根據(jù)債務(wù)周期的看法，由于經(jīng)濟(jì)開始低迷往往央行開始寬松的貨幣政策。2000年后納斯達(dá)克大跌后，大宗商品牛市開始，這里主要用大宗商品之王石油來舉例，2000年到2008年期間，石油價(jià)格的瘋狂不必去說了。

直到2008年次貸危機(jī)讓大宗商品出現(xiàn)第一次回調(diào)。但之后由于中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性，讓大宗商品有一次回到高位直到2011年。這期間都可以視為衰退期。(判斷衰退期和蕭條期的中間點(diǎn)，往往是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這期間往往是大宗商品的最低點(diǎn))

原油走勢(shì)圖

3.蕭條期

蕭條期往往用寬松的貨幣政策不能在有效的刺激經(jīng)濟(jì)。既滯脹的情況，經(jīng)濟(jì)停滯不前，cpi往往保持高位。(判斷蕭條轉(zhuǎn)換回升的中間點(diǎn)，其實(shí)就是看經(jīng)濟(jì)是否從滯脹轉(zhuǎn)向通縮)

4.回升期

回升期的本質(zhì)是通縮，放緩經(jīng)濟(jì)并孕育下一代新技術(shù)的誕生。距離我們最近的第四波康波周期的回升期時(shí)間大概是1982年左右。此前的蕭條期1980年左右出現(xiàn)拉美債務(wù)危機(jī)。但由于回升期往往會(huì)使用通縮的財(cái)政政策。如果對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷出現(xiàn)問題，不小心也會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，典型的就是90年代日本。

二.2019

之前也分析過，2000年或2002年就開始衰退期，而一個(gè)衰退期的結(jié)束判斷邏輯可以是大宗商品的拐點(diǎn)。由于08年和2011年大宗商品進(jìn)入雙頭情況，也就是2012之后大宗商品其實(shí)就是一直進(jìn)入熊市階段了。

而衰退轉(zhuǎn)化蕭條是大宗商品的低點(diǎn)，目前看起來大宗商品也要進(jìn)行雙底固底。第一次底部是2015年，第二次看了就是2018–2020年之間了。為什么周金濤先生一直說2019是我們又一次上車機(jī)會(huì)就是如此。個(gè)人也不知道這一次大宗商品能跌到哪里，但19年前后應(yīng)該是康波周期從衰退轉(zhuǎn)向蕭條的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。

三. 雖然未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多遍，用簡化的經(jīng)濟(jì)模型很難表達(dá)清楚。但研究過去的經(jīng)濟(jì)規(guī)律加以改善確實(shí)有一定可取之處。此外每個(gè)康波周期會(huì)包含3個(gè)庫涅茨周期，9個(gè)朱格拉周期等等這些都會(huì)相互影響。

此外不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)類型背景，經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人均消費(fèi)，都不一樣，單純的用局部來說明整體不能代表一切。中國是制造業(yè)為主的輸出國和追趕者身份，和美國以消費(fèi)，科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)世界的地位，影響力都不一樣。也和以澳洲，加拿大，中東這種以資源國也不同。不能用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)去衡量，這樣就是刻舟求劍了。

最后康波周期其實(shí)不算是特別嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)術(shù)研究，你可以說它是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，也可以說它只是總結(jié)過去的經(jīng)濟(jì)規(guī)律的推算而已。希望不要有人挑刺或者冷嘲熱諷。

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